天元宠物拟688亿元收购淘通科技近90%股权 加码线上零售业务
本报记者 邬霁霞
5月29日，杭州天元宠物用品股份有限公司（以下简称“天元宠物”）发布的公告显示，公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买广州淘通科技股份有限公司（以下简称“淘通科技”）89.7145%股权，并拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金，交易完成后，淘通科技将成为天元宠物的控股子公司。
截至评估基准日，淘通科技100%股权评估值为7.77亿元，经交易各方协商，本次交易涉及的89.7145%股权作价6.88亿元，其中天元宠物以发行股份和现金方式支付的对价金额分别为2.49亿元和4.39亿元。
天元宠物以宠物用品的设计开发、生产和销售为核心业务，同时积极拓展宠物食品销售领域。近年来，公司持续加码国内市场开拓，结合消费趋势与渠道环境特点，将线上零售业务列为重点发展方向。2024年，公司通过设立重庆禧元信息科技有限公司，以1500万元完成对“它品”“降龙”App/网页/微信小程序等载体支撑的线下宠物店B2B平台相关业务资产的收购；同时，以7700万元交易对价收购淘通科技10%股权。
浙江大学管理学院特聘教授钱向劲在接受《证券日报》记者采访时表示，随着国内宠物行业的快速发展，消费者逐渐形成以电商购物为主的消费习惯，线上渠道运营能力已成为企业竞争的核心要素。线上渠道不仅能打破地域限制、大幅拓宽销售覆盖范围，还可借助大数据、人工智能等技术精准洞察消费者需求，实现产品的精准推送与营销。在此背景下，天元宠物聚焦线上零售业务，既契合消费趋势，又能通过数字化手段强化市场触达能力，有望借此快速提升品牌知名度与市场份额，在激烈的行业竞争中抢占先机。
本次收购淘通科技控股权，延续了天元宠物大力发展线上零售业务的战略导向。资料显示，淘通科技是一家服务全球知名品牌的全域电商服务商，合作品牌覆盖宠物、食品快消、母婴、美妆个护、健康等行业，合作渠道既包含淘宝天猫、京东、唯品会等传统电商平台，也涵盖抖音、快手、小红书等新兴直播与内容电商平台，并持续向私域流量领域拓展布局。
天元宠物相关负责人表示，公司希望借助淘通科技的电商运营能力，快速提升自有品牌的线上渗透率，优化渠道布局，实现产品与消费者的精准对接，进一步扩大市场份额、增强品牌影响力。双方业务协同性较高，未来有望在供应链整合、数据共享、客户资源拓展等方面实现优势互补，提升整体竞争力。
此次交易亦源于天元宠物对淘通科技发展前景的认可。数据显示，淘通科技2024年实现营收20.15亿元，净利润6906.13万元。收购完成后，淘通科技将纳入天元宠物合并财务报表范围，直接助力公司整体业绩提升。此外，若交易顺利落地，相关方承诺淘通科技在2025年、2026年和2027年的考核净利润分别不低于7000万元、7500万元和8000万元。
深度科技研究院院长张孝荣向《证券日报》记者表示，通过整合淘通科技的客户资源与渠道优势，天元宠物可进一步拓展国内市场，尤其在宠物食品电商销售领域有望实现突破。不过，鉴于宠物行业竞争日益激烈，消费者对产品品质与服务体验的要求持续提高，天元宠物在完成收购后，仍需持续加大研发投入、提升产品创新能力，以应对市场挑战。
（编辑 张昕 乔川川）
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《投资者网》张伟
4月，天元宠物;">相对于“它品”，天元宠物对淘通科技的收购更引人注目。这与淘通科技的业务互补性、营收能力及品牌知名度都有一定的关系。
近两年，天元宠物加大了对国内市场的开拓力度。2023年，境外销售的营收占比为55%，境内销售的营收占比为45%；2024年变成了48%和52%，境内销售已成为主要收入来源。天元宠物表示，若能收购淘通科技，将通过其覆盖天猫、京东、抖音等全域电商的运营能力，进一步提高公司在境内销售的金额及占比。
同时，淘通科技本身的盈利能力也比较强。财务数据显示，2024年1-11月，淘通科技的宠物食品类目交易额超过8亿元，同期净利润为6237.76万元，超过天元宠物2024年全年净利润（4596.05万元）。可以看到，除了与天元宠物现有宠物用品业务能够形成互补外，淘通科技也是一只“现金奶牛”。
还有分析指出，淘通科技目前服务于玛氏箭牌、雀巢、百事等40余个国际品牌资源，部分品牌与天元宠物代销业务高度重合，渠道整合后可降低中间成本。
目前天元宠物暂未披露收购淘通科技89.71%股权的交易对价。天元宠物表示，本次交易的具体交易价格尚未确定，将以发行股份及支付现金方式进行收购。
若按此前收购10%股权对价7700万元计，此次交易的价格大约为7亿元左右。
截至今年一季度末，天元宠物的货币资金为3.97亿元，经营性现金流净额为-2.17亿元。有市场观察人士认为，鉴于天元宠物目前的现金流状况，叠加交易需要的现金支付以及后续运营投入，可能会让其流动性承压。
此外，交易完成后，淘通科技的创始人李涛将持有天元宠物超5%的股份，未来如何平衡创业团队与上市公司之间的关系，同样引人关注。
资料显示，在公司上市之前，天元宠物也进行了一系列收购，2014年在美国收购欧塞艾公司，主抓美国市场业务；2020年在德国收购了欧哈那公司，拓展欧洲市场。而近期在国内连续进行的两笔收购，最终能否提振天元宠物的盈利能力，也还有待时间的检验。（思维财经出品）■
本文源自投资者网
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